Thứ 3 (Cuối cùng) Cách tiếp cận chi phí keonhacai trực tuyến trong quản lý doanh nghiệp

1 Những điểm chính từ quan điểm của nhà đầu tư

Vào tháng 3 năm 2023, Sở giao dịch chứng khoán Tokyo đang yêu cầu tất cả các công ty niêm yết trên Prime Market và Standard Market “thực hiện các biện pháp để hiện thực hóa hoạt động quản lý có ý thức về chi phí keonhacai trực tuyến và giá cổ phiếu” Để làm tài liệu tham khảo cho các công ty niêm yết xem xét, vào tháng 2 năm 2024 (được sửa đổi vào tháng 11 năm 2024), chúng tôi đã xuất bản “Quan điểm từ góc nhìn của nhà đầu tư” và vào tháng 11 năm 2024, chúng tôi đã xuất bản “Các trường hợp có khoảng cách giữa quan điểm của nhà đầu tư” Ở đây tôi xin tập trung vào phần liên quan đến “chi phí keonhacai trực tuyến”

(1) Hiểu chi phí keonhacai trực tuyến từ góc độ nhà đầu tư

　Sử dụng chi phí keonhacai trực tuyến cổ phần sai lệch so với mức được nhà đầu tư công nhậnTôi có một ví dụ CAPM thường mang lại giá trị thấp hơn kỳ vọng của nhà đầu tư, vì vậy bạn có thể muốn cân nhắc sử dụng các phương pháp tính toán khác hoặc hỏi ý kiến ​​của nhà đầu tư để xác nhận rằng không có sự sai lệch với nhà đầu tư
CAPM được nhiều công ty sử dụng làm phương pháp ước tính chi phí keonhacai trực tuyến cổ đông, nhưng giá trị tính toán chỉ là ước tínhQuan điểm cho rằng chi phí keonhacai trực tuyến của cổ đông là "tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tư"Từ thời điểm này, việc tính toán bằng mô hình như CAPM là không nhất thiết là đủ mà liên quan đến mức chi phí keonhacai trực tuyến,Điểm mấu chốt là liệu bạn có cùng quan điểm với nhà đầu tư hay không
Ví dụ: để thúc đẩy sự hiểu biết chung với các nhà đầu tư này,

• ① Công bố các thông số mô hình dùng để tính toán cùng với mức giá keonhacai trực tuyến được công ty ghi nhận
• ② Phân tích bằng nhiều tham số mô hình
• ③ Phỏng vấn các nhà đầu tư về mức chi phí keonhacai trực tuyến của công ty họ thông qua các cuộc họp và phỏng vấn

, vv, và phải hiểu chi phí keonhacai trực tuyến từ góc độ của nhà đầu tư

(2) Có ý thức giảm chi phí keonhacai trực tuyến

Để tăng giá trị doanh nghiệp trong trung và dài hạn, cần đạt được tỷ suất lợi nhuận trên keonhacai trực tuyến vượt quá chi phí keonhacai trực tuyến, sau đó mở rộng sự khác biệt đó (*) Từ góc độ này, người ta kỳ vọng rằng các công ty sẽ không chỉ nỗ lực cải thiện lợi nhuận trên keonhacai trực tuyến mà còn nỗ lực giảm chi phí keonhacai trực tuyến

(※)Sự khác biệt giữa ROE và chi phí keonhacai trực tuyến chủ sở hữu là "chênh lệch keonhacai trực tuyến chủ sở hữu"
Sự khác biệt giữa ROIC và WACC là "chênh lệch EVA (Giá trị gia tăng kinh tế)"

Có nhiều yếu tố quyết định chi phí keonhacai trực tuyến nên không thể khái quát hóa được, nhưng chẳng hạn, nếu việc công bố thông tin cần thiết cho các quyết định đầu tư không đầy đủ thì sự không chắc chắn trong quản lý sẽ trở thành yếu tố khiến nhà đầu tư lo lắng và trở thành yếu tố làm tăng chi phí keonhacai trực tuyến cổ đông Trong những trường hợp như vậy, việc loại bỏ tình trạng bất cân xứng thông tin thông qua việc mở rộng công bố thông tin và đối thoại hiệu quả với các nhà đầu tư được coi là có hiệu quả trong việc giảm chi phí keonhacai trực tuyến cổ đông
Ngoài ra, từ góc độ tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào ban quản lý và niềm tin vào sự ổn định và bền vững của thu nhập,Tăng cường quản trị doanh nghiệpvv cũng được coi là một phương tiện hữu hiệu để giảm chi phí keonhacai trực tuyến chủ sở hữu của cổ đông

2 Tóm tắt các phương pháp tiếp cận chi phí keonhacai trực tuyến

Cuối cùng, tôi muốn tóm tắt cách chúng tôi tiếp cận chi phí keonhacai trực tuyến

• ① Tính chi phí keonhacai trực tuyến lý thuyết bằng WACC/CAPM (Giá keonhacai trực tuyến tính theo lý thuyết)
• ② Hiểu chi phí keonhacai trực tuyến từ góc độ nhà đầu tư (Chi phí keonhacai trực tuyến dự kiến ​​của nhà đầu tư)
• ③ Giao tiếp mang tính xây dựng với các nhà đầu tư và liên tục cập nhật cho họ
• ④ Các nhà quản lý nên tăng cường quản trị doanh nghiệp và có thể nói về chi phí keonhacai trực tuyến của công ty họ

～Quy tắc quản trị doanh nghiệp là gì～

Quy tắc ứng xử trong thực hiện quản trị doanh nghiệp Cơ quan Dịch vụ Tài chính và Sở giao dịch chứng khoán Tokyo đã biên soạn kế hoạch dự thảo và được giới thiệu với các công ty niêm yết vào tháng 6 năm 2015 “Đảm bảo quyền và sự bình đẳng của cổ đông” “Sự hợp tác phù hợp với các bên liên quan không phải là cổ đông” “Đảm bảo công bố thông tin phù hợp và minh bạch” “Trách nhiệm của hội đồng quản trị, vv”"Đối thoại với cổ đông"
Trong bộ quy tắc này, "quản trị doanh nghiệp" đề cập đến một hệ thống để công ty đưa ra các quyết định minh bạch, công bằng, nhanh chóng và dứt khoát dựa trên quan điểm của cổ đông, khách hàng, nhân viên, cộng đồng địa phương, vv Bộ quy tắc này là tập hợp các nguyên tắc chính góp phần hiện thực hóa quản trị công ty hiệu quả và người ta tin rằng việc thực hiện đúng các nguyên tắc này sẽ góp phần vào sự phát triển của công ty, nhà đầu tư và nền kinh tế nói chung bằng cách tạo điều kiện cho mỗi bên công ty thực hiện các biện pháp tự chủ để đạt được sự tăng trưởng bền vững và nâng cao giá trị doanh nghiệp trong trung và dài hạn

kết thúc