Phương pháp keonhacai trực tiếp bóng đá WACC/CAPM thứ 2

1 WACC là gì?

(1) Định nghĩa WACC

Chi phí vốn có thể được chia thành hai loại: "chi phí vốn tự có (vốn chủ sở hữu)" và "chi phí vốn của bên thứ ba (nợ)" Người cung cấp vốn cổ phần là “cổ đông” và lợi nhuận mà cổ đông mong đợi đối với số tiền đầu tư vào cổ phiếu là “chi phí vốn cổ phần (cổ phiếu)” Mặt khác, người cung cấp vốn bên thứ ba là “chủ nợ” của các khoản vay ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp, và lợi nhuận mà chủ nợ yêu cầu là “chi phí vốn (nợ) của bên thứ ba”
Mức trung bình có trọng số của chi phí vốn tự có và chi phí vốn của bên thứ ba dựa trên tỷ lệ thành phần tương ứng của chúng là ``Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC)'' Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) là tổng chi phí vốn huy động theo quan điểm của công ty và lợi nhuận kỳ vọng của toàn bộ hoạt động kinh doanh từ quan điểm của các cổ đông và chủ nợ

(2) Phương pháp keonhacai trực tiếp bóng đá WACC

Giá trị thị trường của một công ty là tổng giá trị thị trường của khoản nợ chịu lãi và giá trị thị trường của cổ phiếu Nếu công ty khỏe mạnh, giá trị thị trường của khoản nợ chịu lãi có thể được coi là gần bằng giá trị sổ sách (số dư nợ ngân hàng và số dư trái phiếu doanh nghiệp) Giá trị thị trường của một cổ phiếu là giá cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành
Chi phí nợ chịu lãi sử dụng các yếu tố như lãi suất vay ngân hàng và lợi suất lưu hành trái phiếu doanh nghiệpChi phí vốn chủ sở hữu của cổ đông thường được keonhacai trực tiếp bóng đá bằng "Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)"”

2 CAPM là gì?

(1) Định nghĩa CAPM

Chi phí vốn cổ đông là lợi nhuận kỳ vọng của các cổ đông, nhưng không giống như chi phí nợ chịu lãi, nó không thể đo lường trực tiếp mà phải được ước keonhacai trực tiếp bóng đá Từ góc độ nhà đầu tư, đầu tư vào cổ phiếu rủi ro hơn các khoản đầu tư như trái phiếu chính phủ Mặc dù trái phiếu chính phủ không có rủi ro vỡ nợ và có thể mang lại thu nhập lãi ổn định, nhưng thu nhập tăng (thu nhập cổ tức) tạo nên lợi nhuận từ cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm tùy thuộc vào hiệu quả hoạt động của công ty và hơn nữa, lãi vốn (lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu) dao động rất lớn tùy thuộc vào xu hướng thị trường chứng khoán Do đó, nếu các nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu, sẽ không ai đầu tư vào cổ phiếu trừ khi có phần bù về lợi nhuận so với chứng khoán không có rủi ro như trái phiếu chính phủ Khi keonhacai trực tiếp bóng đá toán chi phí vốn cổ phần, chúng tôi ước keonhacai trực tiếp bóng đá phần bù thêm so với lợi nhuận có thể kiếm được từ một chứng khoán không có rủi ro

(2) Cách keonhacai trực tiếp bóng đá CAPM

Lãi suất phi rủi ro là lợi nhuận của một chứng khoán không rủi ro và lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm thường được sử dụng
Giá trị beta (β) cho biết mức độ nhạy cảm của giá cổ phiếu của công ty đối với biến động giá chung của thị trường chứng khoán Giá trị beta (β) bằng 1 cho thấy biến động giá gần giống với biến động của thị trường chứng khoán nói chung Giá trị beta (β) lớn hơn 1 cho thấy biến động giá cổ phiếu của công ty lớn hơn biến động của thị trường chứng khoán nói chung Các công ty dễ bị ảnh hưởng bởi điều kiện kinh tế và các công ty phụ thuộc nhiều vào nợ thường có giá trị beta tương đối cao Ngược lại, giá trị beta (β) nhỏ hơn 1 cho thấy biến động giá cổ phiếu của công ty nhỏ hơn biến động của thị trường chứng khoán nói chung Các công ty cung cấp sản phẩm và dịch vụ thiết yếu cho cuộc sống hàng ngày, chẳng hạn như nhu yếu phẩm hàng ngày, điện và gas, có xu hướng có giá trị beta thấp (β)
Giá trị beta (β) có thể được bạn tự keonhacai trực tiếp bóng đá toán bằng cách lấy lợi nhuận đầu tư chứng khoán trong quá khứ của công ty mục tiêu và TOPIX (Chỉ số giá cổ phiếu TSE) và thực hiện phân tích hồi quy bằng phần mềm thống kê, nhưng cũng có thể được lấy từ các tổ chức xử lý thông tin công ty, tổ chức tài chính, các trang thông tin khác nhau, vv Ví dụ: trong Báo cáo tỷ lệ Beta & DE của ngành công nghiệp cá nhân Nhật Bản, Ibbotson Associates Nhật Bản hàng năm công bố các giá trị beta lịch sử và tỷ lệ D/E (tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu) của chỉ số chứng khoán ngành TSE 33 được ước keonhacai trực tiếp bóng đá bằng phân tích hồi quy kiểu CAPM
Phần bù rủi ro tổng thể của thị trường chứng khoán cho biết nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận bổ sung bao nhiêu khi đầu tư tiền vào cổ phiếu so với tài sản phi rủi ro Phần bù rủi ro của toàn bộ thị trường chứng khoán có thể được keonhacai trực tiếp bóng đá toán riêng lẻ bằng cách trừ lãi suất phi rủi ro khỏi lợi tức đầu tư chứng khoán thực tế dài hạn (chỉ số thị trường như TOPIX, Nikkei 225, vv) Một lựa chọn khác là khảo sát các nhà đầu tư tổ chức Báo cáo đi (“Dự án Năng lực cạnh tranh và Khuyến khích tăng trưởng bền vững - Xây dựng mối quan hệ mong muốn giữa công ty và nhà đầu tư”) cho thấy các nhà đầu tư tổ chức trong nước kỳ vọng lợi nhuận trung bình là 6,3% đối với cổ phiếu Nhật Bản và các nhà đầu tư nước ngoài kỳ vọng lợi nhuận trung bình là 7,2% Chúng tôi đã xác nhận rằng tổng lợi nhuận 8% có thể bao gồm khoảng 90% tỷ suất lợi nhuận dự kiến ​​của nhà đầu tư Phần bù rủi ro cho toàn bộ thị trường chứng khoán có thể được xác định bằng cách trừ lãi suất phi rủi ro khỏi lợi nhuận kỳ vọng này

Lần này, chúng tôi đã giải thích cách keonhacai trực tiếp bóng đá WACC/CAPM
Lần tới, tôi sẽ giải thích cách tiếp cận chi phí vốn trong quản lý doanh nghiệp